StableCredit:一种用于去中心化贷款,稳定币和AMM的新协议

 空投网   2020-09-15   来源:互联网  0 条评论
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日前,YFI的创建者Andre Cronje宣布了新的金融产品StableCredit。 StableCredit将来自DeFi的许多流行想法组合到一个协议中。这是一种超抵押的稳定币(如Maker的DAI)。它是AMM(例如uniswap),并且是借贷池(例如Compound和Aave)。

StableCredit是个好主意吗?

通常,你可能会认为,制造一个可以满足多个不同产品类别的产品会涉及重大的取舍。毕竟,万事通这件事看起来太难。但是毫无疑问,在这种情况下,每个用例都将从其他用例中受益并增强其他用例。


作为稳定币
首先考虑稳定币。DAI是代币化债务。你将ETH提供给Maker Vault。这为你提供了以美元价值计的ETH信用额度。最多可以在DAI(债务)中提取此信用额度的75%。一切结束,将被清算。

为了成为一个好的稳定币,代币必须具有两个特性:
1.以大量多样的抵押物为后盾,以最大程度地降低违约风险。
2.为了使流动性最大化,已接受各种用例。


StableCredit的“ StableCredit USD”将得到平台上交易过的资产的支持。此外,它具有内置用例,可以在StableCredit上买卖资产。换句话说,存入StableCredit的资产越多,“ StableCredit USD”作为稳定币就越好。

作为AMM

Uniswap之类的自动化做市商(AMM)在两种资产之间造成了压力。如果你提供ETH&DAI,它会尝试以美元价值将ETH:DAI的比例保持在50:50。如果以太坊变得更加昂贵,交易员会将DAI添加到池中并取出以太坊。因此,该池具有比ETH更多的DAI,这意味着ETH变得更加昂贵。如果你有1 ETH:1 DAI,而交易者添加1 DAI并删除0.5 ETH,那么0.5 ETH现在价值2 DAI。 

 
现在考虑使用StableCredit AMM。 AMM乃至所有市场在有更多参与者交易大量资产的情况下发挥最佳作用。借助StableCredit,自动存入的任何资产都将添加到流动资金池中以进行交易。

作为借贷平台

贷款是债务的进一步延伸。你提供以太坊作为抵押。这为你提供了以美元价值计的ETH信用额度。你可以借用其他用户提供的其他抵押品作为债务。为了比较这两个示例,用户A提供了1000 DAI作为抵押。用户B提供1 ETH作为抵押品并借入250 DAI。如果用户A使用了Maker Vault,那么他们将不会借用DAI,而是创建DAI。

借贷市场由贷方和借方组成。贷方希望以尽可能低的风险以尽可能高的利率贷款。借款人希望以尽可能低的利率借款,同时最大程度地减少其抵押品被清算的风险。这里有一个固有的权衡。贷款人通过要求更高的利率和更多的抵押品来提高其绩效。借款人要求降低利率和减少抵押品,从而提高业绩。


那么,我们如何定义“最佳”借贷平台?最佳市场位于“效率前沿”。贷款人确定可接受的风险水平,并确定在风险水平范围内将支付最高利率的借款人。借款人具有固有的风险水平,并根据他们的风险状况选择利率最低的贷方。


但是,存在一些既有利于贷方又有利于借方的策略。其中之一就是“合并风险”的概念。即使个人贷款具有风险,此类贷款池也往往具有较低的风险状况。 尽管这可能会出错,但如果资产具有相关的风险,就像在2008年次贷危机中那样。


由于StableCredit可以汇集来自不同借款人的大量资产,因此可能会在效率前沿附近占据一个位置。在此领域,这是一个相当保守的观点,因为选择了StableCredit上的资产,因其通过ChainLink价格预言,以使其价格众所周知,并且StableCredit将拥有大量资产支持它。

清算政策是安德烈(Andre)的StableCredit论文中未描述的一件事。这项政策可能对借款人“慷慨”。例如,MakerDAO允许借款人“展望未来”,以了解他们的头寸是否会被清算并在这种情况发生之前平仓。由于个人违约对StableCredit的整体价值构成很小的风险,因此清算政策也可能同样慷慨。

还有什么要做?

如果StableCredit是贷款,借款和交易的终极平台以及终极稳定币,那它不做什么?


衍生产品
回想一下,StableCoin USD(被视为一种信贷工具)在效率边界上占据了特定的位置。如果某人具有不同(较高或较低)的风险承受能力怎么办?如果他们的风险以欧元而不是美元计价怎么办?如果某人因为对安德烈(Andre)能够以比市场正确定价更快的速度生产新产品的能力充满信心而希望在YFI上持有50倍的头寸怎么办?


事实证明,数学对此有一个答案。任何衍生产品,无论多么复杂,都可以通过组合借贷,交易来创建。

杠杆作用
杠杆是最简单的解释。假设我希望在USD / YFI上持有2倍多头头寸。
1.购买YFI
2.将YFI存入抵押品
3.借入美元
4.使用美元购买更多的YFI


由于StableCredit将可以借入的金额限制为75%,因此该策略只能产生高达4倍的杠杆,但是,假设在StableCredit上交易了4xYFI,则可以利用该杠杆获得16xYFI,依此类推。

期权
期权包括资产和行使价。如果资产价格低于该价格,则该期权就一文不值。高于该价格,等于资产价值减去行使价。


假设希望以100,000美元的行使价购买1YFI的期权。可以实施以下交易策略:
1.存款$ 100,000
2.如果YFI的价格正好是$ 100,000,则购买1YFI。
3.如果YFI的价格超过100,000美元,则保持
4.如果YFI的价格为100,000美元,则卖出。


假设每个步骤都可以自动且完美地实现,这将重新创建该选项。但是,完美地执行策略正是智能合约的目标。更重要的是,这样的合约可以被代币化并作为普通期权出售。

综合性
假设我想要一种以欧元而不是美元计价的稳定币。可以创建一个执行以下任务的合约:

1.存入StableCreditUSD

2.铸造“ StableCredit Euros”,相当于抵押品的一部分
3.在任何时候,用“ StableCredit Euros”赎回StableCreditUSD的金额,该金额等于价格预言所暗示的值。


但是,如何保证任何人都愿意铸造这样的代币?如何确定抵押品足够?


通常,答案是“你做不到”。考虑一种假想货币,其价值每天增加100%。没有理智的人愿意出售这种货币,因为它的价值很快就会超过他们的偿还能力。然后的问题是:“人们是否愿意以某种固定的折现率铸造某种合成货币?”这正是PerpetualProtocol采取的方法。

StableCredit不能做什么?

大多数衍生工具都是对StableCredit的相对简单的扩展,为StableCredit吸引了越来越多的流动性。由于网络效应,这是赢家通吃的所有类型的市场。

StableCredit不能做什么?

首先,据我所知,我所描述的任何派生工具都尚未实现。因此,从狭义的技术意义上讲,StableCredit不能执行任何一项操作。StableCredit的另一个明显限制是它仅接受具有价格预言的代币作为抵押。希望将来,StableCredit能够启用非交换式的价格预言,并开始接受更多形式的抵押品。

StableCredit究竟是什么?

StableCredit是一种协议,结合了代币化的债务稳定币,贷款,AMM和单边AMM敞口,以创建完全去中心化的贷款协议。可以提供任何资产并创建称为StableCredit USD,也可以支持EUR,JPY等的代币化信用。

过程如下:
1.提供金额(x)USDC
2.USDC价格预言机用于确定1 USDC的美元价值
3.该协议铸币x *美元价值StableCredit USD
4.USDC和StableCredit USD被提供给50:50 AMM
5.该协议计算系统利用率,最高可达75%。
6.所提供的USDC的利用率(或最大75%)铸造为StableCredit USD。

此时,你的StableCredit美元就是你的“借贷信用额”。可以使用它借入(通过AMM购买)其他资产,因此,如果另一个用户提供LINK作为抵押,则可以通过“出售”借出信用来借入LINK。当你想还清债务时,可以“卖”回LINK以获得StableCredit USD,还清债务并获得USDC。

重点回顾

1. StableCredit是稳定币,而且确保是锚定$ 1,也就是你可以随时交换资产池里对应价值的资产。例如可以随时换价值$ 1的LINK。


2. AMM的机制之所以存在,因为它让外部的交易者可以透过套利让资产池恢复平衡。


3. 完全去中心化的借贷(不会由治理来决定要上什么抵押币种),可以分配任意的资产,获得对应的借款额度,至于超额额度是多少则取决于占用什么资产,如果收回的是一个垃圾币,那么能够使用的借款额度是很少的。


4. MakerDAO + Synthetix + Compound + Uniswap…本质上融合这些协议的核心思想。


5. 会使用Uniswap来作为AMM。
6. 100%去中心化,不会有任何治理。
7. 第一版(PoC)允许所有Chainlink上有价格的资产被抵押。
8. 第二版会允许使用Uniswap上有价格的资产。
9. 不用FOMO,没有东西让你挖,只有风险。

原文链接:Introducing StableCredit, a new protocol for decentralized lending, stablecoins, and AMMs

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