AMPL与Balancer联手建立USDC-AMPL智能流动池,解决无常损失的难题

 空投网   2020-09-16   来源:互联网  0 条评论
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9月15日AMPL发推文宣布了一则消息, 称与Balancer 合作建立新的流动性池,在Balancer 上建立USDC与AMPL的智能池。

以消除与AMPL弹性资产在供应变化时产生的无常损失。目的是保护流动性提供者LP在DEFI交易中免受损失。

这个池子将会采用弹性代币比例,根据AMPL的供应情况来自动调整AMPL与USDC在池子中的比例。

推文推荐了与此相关的一篇介绍文章。  

以下是雪儿对这篇文章的翻译,已经尽量使用中文的习惯来处理,而且加入了很多自己对无常损失机制和算法的理解进去(所有比较啰嗦的解释性语言都是添加进去的)。

但是感觉消除无常损失的原理讲得还是不够清楚。以后看看能不能找到更多资料来对这个新的池子和新的机制做个自己的解读。今天先按照文章的主要内容来。


我们知道Uniswap的做市机制:每一个池子中两个代币的金额各占一半,比例为50%:50%

无常损失产生的原因是依靠自动化做市的机制AMM来决定价格。

如果池子中代币的金额相对于添加流动性的初始时间发生了比较大的变化,便会产生无常损失。

因为AMM做市商机制没有使用预言机来定位代币的价格,价格的变化完全依赖于池子中发生的交易行为。如果池子中的两个代币金额始终保持一样,代币价格就不会变化。

但是如果有人用一种代币买走了池子中另一个代币的一部分,比如用AMPL购买了一部分USDC(实际上就是向池子卖出一部分AMPL,并从池子买入一部分USDC),结果会怎么样呢?

池子中AMPL数量会增加,而USDC数量会减少。这个时候双方的价格就会发生变化,AMPL会下跌,而USDC会上涨。因为他们两个币的总金额需要保持1:1。池子中数量多的币价格自然会下跌,而数量减少的价格就会上涨。

而对于做市商来件,如果AMPL价格跌了,USDC涨了。那么你自己的两个代币的金额便不能再保持一样,USDC的金额会变得比AMPL的多。于是系统会把你的USDC向池子卖出一部分,而买入一部分AMPL。让他们在新的价格下保持金额一样。

这个时候你的USDC就受到了损失。

  

但是如果这个池中AMPL的价格比其他流动性池下跌比较厉害,那么就会有人进行反向的操作,用USDC来买入AMPL,因为这几个时候同样的USDC可以买入币其他池子更多的AMPL,可以进行套利操作。

经过套利者的反复操作,不同池子中的价格差最终还是会被抹平。

自动化做市机制的价格就是通过这样的方式来形成。

每一次这样的套利交易,需要支付交易总金额的一小部分作为一种隐性费用(手续费),来帮助纠正自动化做市(AMM)资产的价格。

Uniswap 和 Balancer 这样的Dex 会将手续费返还给流动性提供者,以弥补他们可能遭受的无常损失。

但是我们知道,LP遭受的无常损失常常会比获得的手续费要高很多。


AMPL新的变基流动性池要做到完全地消除无常损失。Balancer的流动性池做市机制就可以提供帮助。

Balancer的自动化做市与Uniswap不一样的地方在于池子中代币的金额比例。

Balancer不要求两个代币必须为50%:50%。 而是可以自由调整和设置代币之间的金额比例,一个代币的最高比例可以设置成99%,而把另一个设置成1%。

因为AMPL的价格波动会导致供应量的调整,供应量会在某个时间点及时进行调整。Balancer 就可以同时根据供应量的变化来自动调整智能流动池中的权重。从而消除所有由供应变化导致的无常损失。

如果池子中资产的价格差因为额外的价格行为而被抹除或减少,套利交易就会反向操作,从而消除流动性提供者的损失。  


文章中关于消除无常损失的原理讲得不是很清楚,只提到Balancer的一个功能,但是这个功能似乎无法直接推出消除无常损害的过程。

雪儿打算自己去Balancer上面操作一下来弄清楚这个原理,但是发现还搜不到AMPL的池子。估计还没有正式开通。

根据文章中的说法,是因为Balancer可以根据AMPL供应量的变化来自动调整智能流动池中两个代币的权重,于是可以消除无常损失。

但是觉得逻辑还是讲不太通。

如果我初始的时候就把AMPL的权重设置为99%, 而把USDC设置成1%。那么当AMPL大涨的时候,很显然AMPL的总金额会远远大于USDC, 那么如果继续保持99:1的比例,我的AMPL会被卖出一部分去买入USDC。这样我的AMPL就遭受了无常损失。

在这种情况下,Balancer要想通过调整权重来避免无常损失,只能在设置中不断加重AMPL的权重,减少USDC的权重。

可是Balancer的权重比例最大也就是99:1,如果我的AMPL权重已经达到99%了,还能怎么调整呢?

按照雪儿的理解:当ampl的权重本来就很重,价格又在不断上涨,导致AMPL的金额在池子中超过这个机制的限制99%的时候,无常损失就应该不可能避免了。

这个地方疑问还是很大。需要下来好好研究一下。小伙伴们如果有理解到位的可以说一下你的理解。

最后要说的是,如果无常损失真的能够被消除,对Defi来说,将会是一个非常重要的进步。对AMPL来说,应该也将是一个有突破意义的转折点。它会意味着有很多流动性平台愿意接纳大A成为流动性基础代币对。

它也意味着AMPL将从弹性流动性走向更高的一个层级。

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