研报|DeFi衍生品赛道龙头

 空投网   2021-12-27   来源:互联网  0 条评论
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一、基本情况

dYdX是一个基于以太坊开发的分布式数字资产衍生品交易平台,主要是集中在期货赛道,以订单薄式在Layer2网络上提供期货交易、保证金交易以及现金交易。dYdX于2017年成立,2021年8月推出其治理Token,截止至12月27日,其流通市值为6.33亿美元,总市值也已突破90亿美元。

二、目前进展

自dYdX上线以来,一直备受关注,自2020年以来,dYdX迅速迭代。2020年8月在永续合约市场中集成Chainlink预言机,2021年4月全仓保证金永续合约全新 Layer2主网上线,交易量突破3亿美元到10亿美元再到30亿美元,不断创新高,吸引了众多投资机构的青睐。自dYdX治理Token上线以来,备受加密领域各界人士关注。

三、投资机构

dYdX已经完成了4轮融资:

(1)2017年12月,获得200万美元种子轮融资,Polychain Capital、1confirmation、Kindred Ventures、Caffeinated Capital、Andreessen Horowitz、Abstract Ventures、1confirmation等众多投资机构参投;

(2)2018年10月,获得1000万美元A轮融资,Bain Capital Ventures、Abstract Ventures、Craft Ventures、Andreessen Horowitz、Polychain Capital 、Fred Ehrsam (Coinbase 前合伙人)以及 Brian Armstrong (Coinbase CEO)等投资机构及个人投资者参投;

(3)2021年1月,获得1000万美元B轮融资,Three Arrows Capital 和 deFiance Capital 领投,新投资者 Wintermute、Hashed、GSR、SCP、Scalar Capital、Spartan Group、RockTree Capital 以及现有投资者 a16z、Polychain Capital、Kindred Ventures、1confirmation、Elad Gil、Fred Ehrsam 等机构跟投。

(4)2021年6月,获得6500万美元C轮融资,由Paradigm领投,流动性提供商QCP Capital、CMS Holdings、CMT digital、Finlink Capital、Sixtant、Menai Financial Group、MGNR、Kronos Research以及风险投资公司HashKey、Electric Capital、delphi digital和StarkWare跟投。

四、经济模型

2021年8月dYdX推出治理Token DYDX,主要用途为社区治理、质押区块奖励、流动性区块奖励、作为平台交易费。

总体经济模型是通胀模型。DYDX前五年总供应量为10亿枚,五年以后按照每年最高为2%的通胀率增加相对应的DYDX通胀供应,具体通胀率由社区提案实施决策。前五年的10亿DYDX,主要分配情况如下:社区50%(其中25%分配给dYdX Layer2协议上交易的用户,7.5%根据公式分配给流动性提供者,5%分配给社区资金,2.5%分配给将USDC质押到流动性池的用户,2.5%分配给质押到保险资金质押池的用户),早期投资者27.73%,早期团队成员15.27%,未来团队成员7%。

投资者、早期团队成员和未来团队成员的Token将会进行锁仓,锁仓18个月后开始进行释放,将在48个月内进行释放完毕。

所有DYDX的持有者均可对dYdX协议进行提案或对相应的治理进行投票,也可以委托给其他以太坊的地址。同时,持有者能够通过质押 USDC 获得 DYDX 奖励,DYDX 奖励将根据每个抵押者在池中总 USDC 中所占的份额不断分配。持有者必须在质押14天之后才能进行质押解锁并提取质押者的 USDC。如果持有者不要求退出质押,则他们质押的 USDC 将持续到下一个质押周期。

衍生品

DYDX分配图 

来源:https://dydx.foundation/blog/zh-CN/introducing-dydx-token

衍生品

DYDX 5年内的流通图 

来源:https://dydx.foundation/blog/zh-CN/introducing-dydx-token

五、项目优势

dYdX是最早成立并推出可用产品的期货赛道的DEX,主要采用的是订单薄式,买卖双方进行自动做市,点对点进行交易。dYdX采用了与CEX类似的运营模式,能够给用户提供与CEX接近的交易体验。目前,dYdX总锁仓量为10.01亿美元,处于DeFi赛道衍生品中项目的龙头地位。

六、预期风险

虽然目前dYdX正在处于稳步发展过程中,但是由于期货DEX赛道处于早期阶段并且也在快速发展,类似的产品越来越多,竞争力越来越大,其龙头地位有被挑战的风险。同时,dYdX偏中心化运营,也可能存在类似操作价格及其他暂未暴露的风险。

七、综合评价

自dYdX上线以来,也是受到众多投资者的关注和青睐,在Layer2开发出来以后更是直接成为DeFi衍生品的爆点。其治理Token DYDX的价格不断上涨,反映了市场对于dYdX较好的反响以及较大的期望。若能够持续不断改进其出现的问题和方案,则dYdX的发展很有可能会再进一步。

综上,dYdX值得持续关注。

本文为达瓴智库公众号原创,内容旨在信息传递,不构成任何投资建议。著作权归 Daling Research 所有。

作者:Jane丨达瓴智库

排版:Shine丨达瓴智库

审核:Amber丨达瓴智库

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