在情人（张曼玉）负气嫁给兄长确当晚，欧阳锋（张国荣）黯然分开白陀山，走进戈壁某个小镇，成为一位杀手中介人。他的同伙、风流剑客黄药师（梁家辉）每年都来小镇与他畅饮，酒话里有关白陀山的动静令他忘怀旧事的念想渐次演酿成自欺行为。 黄药师只是表面风流。他迷恋密友“盲军人”（梁朝伟）的妃耦桃花（刘嘉玲），后者在丈夫身后，永远地分开了他；而对迷恋他的女人慕容嫣（林青霞），他又不肯兑现已经随口说出的许诺，这使得慕容嫣迷失于自己的身份中。与欧阳锋组成短暂“买凶杀人”关系的洪七（张学友）、村姑（杨采妮）等人，也都有一段只要他们自己才知、不肯回首回头回忆的疾苦过往。
