金轮国王妃（叶玉卿 饰）与表哥欧阳锋(梁朝伟(梁朝伟 饰) 饰)（梁朝伟 饰）有染，为霸占山河，他们毒死了国王，但没找到传国玉玺。得知玉玺在前去九宫山找寻其师父乞助的三公主(林青霞 饰)（林青霞 饰）手里后，欧阳锋诡计抢得手但没胜利。糊涂国师(张曼玉 饰)（张曼玉(张曼玉 饰)(张曼玉 饰) 饰）在淫威下屈就，查出三公主的具体着落，欧阳锋乘火箭金靴追赶 ，却误脱落一只插死刚出关的王重阳(钟镇涛 饰)（钟镇涛(钟镇涛 饰)(钟镇涛 饰) 饰），奄奄一息的王重阳哀告适逢路过的三公主找到其师弟周伯通(刘嘉玲 饰)（刘嘉玲 饰）代为报仇。逃到九宫山的三公主邀得师弟黄药师(张国荣 饰)（张国荣 饰）与师妹（王祖贤 饰）相助，再加上前来寻觅表妹的洪七(张学友 饰)（张学友 饰）、找到真心人材能羽化的段智兴（梁家辉 饰），一场与欧阳锋的死活恶战蓄势待发……
